5.19行情

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1楼大中小发表于 2008-5-18 20:39 只看该作者

5.19行情

      又是5月19日了，回想1999年5月19日出现的股市井喷，人们感慨万千－－，九年过去了，今年的5月19日能否重燃当年的激情呢？当年的科技股行情，而今天我们正准备推出创业板，创业板能否像当年的科技股一样带领大盘大涨呢？

当年5·19行情启动的背景

      1999年的5·19启动了新一轮的牛市行情，两年之后沪指创出了2245点的历史新高，沪指从1050点附近开始启动，指数的累积涨幅超过了100％。但问题是5·19行情只是唯一的一次，在随后的几年时间内，每到5月中旬，市场总会讨论：行情会再现当年5·19行情的辉煌吗？答案无疑是让很多投资者失望的。因此，我们有必要来分析当时5·19行情启动的背景：

1、行情已经历了长达三年时间的中期调整，沪指回调到1000点整数关附近，调整幅度已经比较充分。

2、在5·19行情启动的前夕，借助基本面的利空消息，市场完成了最后的杀跌。

3、市场的投资者结构还处于相对初始状态，券商及市场游资是行情发展的主导力量，市场运作还处于高度的投机思维中，题材炒作成为行情发展的重要特征。

4、网络科技的全新概念横空出世，东方明珠、真空电子及广电股份三驾马车持续放量攻击，为市场提供了鲜活的赚钱效应，吸引了外围资金的大规模入市追逐。正是在这些背景条件综合作用的情况下，强势5·19行情以井喷方式展开。

市场能否再现5·19行情？

      今年市场在5月19日会不会再现当年的辉煌走势？从2990点附近开始的这波反弹，其间曾摸高到3786点，随后在五一节后就是漫长的调整，如今沪指一度回敲3600点整数关。相较于股改以来启动的牛市大盘下跌幅度还高达40%，多数投资者还被套牢。我们真的期待市场再次演绎5·19行情。但今天的行情已非八年前......

1、投资者结构有所变化。根据证监会副主席姚洋在5月15日的讲话，机构投资者对市场流通盘控仓超过50%。机构的稳健操作风格，绝无可能去盲目的推动一轮疯狂的行情。

2、市场运作更加规范。八年来，管理层出台了很多政策来规范市场运作，并且加强了市场监管，市场的运作更加规范，进而也在一定程度上抑制了投机思维的发挥。

3、罕见的大地震对市场人气的影响是沉重的，绝无可能在大地震之后引爆一轮爆发式上涨行情。

      通过如今市场与当时行情的一些简单对比，我们可以知道，八年之后的今天，市场环境已经发生了天翻地覆的变化，很难再次重现当年5·19行情的辉煌。

维持慢牛格局

      从6000多点回落以来，管理层一再的用心呵护这个市场。特别是大地震以后，管理层明确要求维护市场稳定。在可预见的范围内，一边是CPI的高企，货币市场谨缩，一面是流动性泛滥，人民币升值。再次两大因素的交替演绎下，我们认为未来的行情将振荡走高，绝无爆发式反弹之可能。

两市维持强势震荡格局

      受权重股影响，两市略有高开，之后继续维持震荡走势。10点后大盘有一波快速杀跌过程，量能上似有较大萎缩。消息面上：中国人民银行副行长苏宁表示，经济内生动力决定中国不会出现恶性通胀, 外需放缓和自然灾害不会对经济产生决定性影响。专业人士估计，2008年一季度热钱净流入额度可能达到850.73亿美元的历史高峰,专家指出，境外热钱也许正在或准备再次抄底A股市场。交通银行将迎来132.43亿股限售股的上市流通。

      从上午盘面看，少部分川渝上市公司上午继续保持强劲势头，但均放出一段以来天量，高位换手明显过大。农业、创投板块经过前两天的休整后，上午的表现较好，处于涨幅前列。银行股整体上也以较高的姿态来迎接交行巨量限售股的上市。昨日强势的电力板块今天风光不再，大部分位于跌幅列。上午的盘面来看，下跌家数高于上涨家数，普跌迹象较为明显。不过场内赚钱效应仍存，热点轮动速率加快，持续力减弱。

      交行限售股上市对市场影响较大，昨日尾盘银行股的杀跌跟其有关。不过，交行股份目前处于上市以来最低价区域，且现价和香港的H股比较几乎形成倒挂，向下空间应该有限。技术上，沪指依然受制于60日均线压力，继续围绕5日、10日均线展开横盘整理。但股指今日如继续收阳，则5日均线向上有与10日均线再度形成交叉可能。当前市场上，板块热点虽不断轮动，但仅能对市场人气维持起到作用，蓝筹权重股的整理及大盘在量能上的萎缩对股指向上攻击形成了一定制约。综合来看，随着几个利空因素的逐步消化，相信震荡反弹仍是近期大盘的主基调。操作上建议投资者注意把握市场热点变化的节奏，对近期调整充分的蓝筹板块应多加关注。而短线涨幅过大的题材股追涨时应谨慎。

大盘冲高受阻后续走势不易乐观

      近期A股市场明显做空或做多的题材催化剂,因此,多头资金的做多激情略有萎缩,以致于今日A股市场早盘几乎平开,上证指数开盘于3637.64点,小幅高开0.32点。随后由于川渝板块的一度逞强,上证指数冲高至3661.07点。随后由于交通银行庞大限售股的解禁而出现较大幅度的回落,使得银行股的走势略差,所以,大盘出现数波回落的走势,最低探至3613.94点,午市时收于3634.08点,下跌3.24%或0.09%,成交量萎缩至453.16亿元。

      对于今日A股市场的走势,笔者认为一个典型的特征就是缺乏活跃的热门股板块,这明显不利于大盘的后续走势,因为没有热门股,往往意味着市场已处于涨不动、跌不深的窄幅震荡走势。而且如果如此窄幅走势拖得时间过长,往往也会带来消耗战,结果就是大盘的大幅回落。因此,如果午市后依然保持着窄幅震荡的走势,那么,大盘的后续走势将不易乐观,建议投资者的操作可保持适当的谨慎。

大盘维持震荡略有偏弱

      周五上午深沪大盘维持震荡，略有偏弱。市场个股受压，市场热点主要集中在部分农业股、金融股、交通运输股、创投概念股、等，电力股、煤炭股等出现回落，显示板块轮动明显。市场成交轻微减少，显示市场心态比较谨慎。技术上，上证指数陷于区间震荡，支撑位在3400-3440点区域，阻力位在3760-3740点区域附近，估计后市继续震荡。操作上，以观望位主，注意个股节奏。

时机成熟就会推出创业板

      股指期货准备工作有序进行。中国证监会副主席姚刚15日在出席"第二届中印金融发展高层论坛"后接受记者采访时表示，待时机成熟就会推出创业板。同时，他表示，推出股指期货的准备工作也在有序推进过程当中。近年来，中国证监会着力加强市场基础性制度建设，实施了一系列综合改革措施，积极稳妥推进对外开放政策，中国资本市场发生了转折性变化。

      一  是市场规模明显扩大、交易品种逐步健全。截至2008年4月底，境内上市公司达到1576家，沪深两市总市值24万亿元，与2005年股权分置改革前3万亿元的市值相比，有了巨幅提高。目前，两市总市值相当于2007年GDP的95%，投资者账户总数1.44亿户，沪深两市股票日均交易额超过1500亿元。同时市场交易品种逐步健全，目前已经有股票、基金、公司债券、可转换债券、权证等多个交易品种，以及铜、黄金、燃料油、大豆等10几个商品期货品种。

      二是上市公司结构显著改善、盈利能力显著增强。工商银行、中国石油等一大批蓝筹公司相继在A股市场发行上市，中国船舶、中国远洋等公司重组并购后整体上市，从增量和存量两个方面改善了上市公司结构。2007年和2008年一季度，上市公司整体业绩和每股收益均有大幅度上升，净利润同比增长分别是49%和32%，每股收益同比增长分别是34%和46%，上市公司盈利能力显著提升，资本市场作为晴雨表作用逐步显现。

      三  是证券经营机构整体经营能力明显增强、投资者结构改善。截至2008年4月底，全国共有证券公司106家，总资产约1.8万亿元，净资本约3100亿元，2007年实现净利润1306亿元，比2006年上涨413%，证券经纪机构的盈利能力增强。基金管理公司60家，管理证券投资基金359只基金，基金资产达到2.54万亿元。目前证券投资基金、保险资金、社保基金、QFII等机构投资者持有流通市值的比例接近50%，机构投资者在市场中的作用明显增强。

      四  是市场结构逐步完善、多层次资本市场体系建设稳步推进。近几年，中国证监会积极引导优质大型企业在交易所上市，壮大主板市场，积极推动中小企业板发展，市场的资源配置功能和融资功能都得到大幅度提升。2007年，境内股市IPO融资4595亿元，居全球市场第一位。中小企业板开办以来，已经有233家挂牌交易。按照国务院加快推进创业板建设的要求，目前创业板相关规则已经向社会公开征求意见，各项准备工作正在抓紧进行。同时，将大力推动公司债券市场发展。2007年已有9家成功发行公司债券，共计筹资188亿元。

   五  是中国资本市场对外开放程度加深，促进中国资本市场健康稳定发展。

      首先，认真履行加入WTO证券业开放承诺。截至2008年4月底，中国证监会已经批准设立7家中外合资券商和31家中外合资基金管理公司。其中，15家合资基金公司的外资比例达到49%，上海深圳证券交易所各有3家特别会员，分别有41家和19家境外金融机构，直接从事B股交易。

      其次，主动实施QFII和QDII制度。去年12月，国务院批准QFII投资额度放宽至300亿美元。截至目前，已有54家境外机构获得QFII资格，获批额度达105亿美元。另有5家外资银行获准开展QFII托管业务。QDII方面，有21家基金管理公司和9家证券公司获得QDII资格，9只QDII基金产品和1只QDII集合资产管理计划获得批准，投资额度达到375亿美元。

      再次，是允许符合条件的境内企业到境外上市。自1993年起，中国政府支持符合条件的企业到境外上市，扩大融资渠道和参与国际竞争。截至今年4月底，共有150家境内企业到境外上市，共筹资1105亿美元，其中55家企业同时也在A股上市；

      第四，允许外商投资企业境内发行股票和债券。2001年，中国证监会允许符合条件的外商投资股份有限公司可以在境内市场发行股票和上市，迄今已经有超过100家外商投资企业在境内市场发行股票和上市。此外，外国投资者还可以按照"外国投资者对上市公司战略投资管理办法相关规定"，对A股市场上市公司进行战略投资；

      第五，支持境内证券期货经营机构走出去，允许境外证券交易所设立驻华代表处。目前，中国内地已经有10家券商和6家期货公司在香港设立分支机构，31家境内企业获准以套期保值为目的的境外期货交易。2007年7月境外证交所驻华代表处管理办法实施以来，目前已经有包括纽交所和伦交所在内的7家境外证交所在华设立代表处。

      第六，加强国际监管合作。证监会一贯重视与境外监管机构和国际组织的监管合作，截至今年4月底，中国证监会已经与35个国家和地区的证券期货监管机构签署了37个监管合作谅解备忘录。2007年4月，中国证监会正式签署国际证监会组织多边备忘录，进一步加强了与成员国监管机构的双边和多边监管对话、跨境监管和执法协作。

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