美国会讨论经济救国方案 尚未有定案

　　次级债危机冲击下，美国楼市下滑、零售数据逊预期，职位增长放缓，再加上能源价格高企，美国经济似乎会陷入衰退，美国国会经济联合会议16日展开会议，讨论刺激经济方案，但目前未有定案。[全文][评论]

道富银行成新年首个危机受害者

　　2008年第一个次级贷危机的受害者，是美国主要金融服务集团道富银行。该集团周四宣称，集团下属的资产管理公司State Street Global Advisors的首席执行官William Hunt将离职。公司还将支出2.79亿美元来应对潜在的法律成本。[全文][评论]



　□ 美国动态

　•华尔街折损过半 危机阴云笼罩全球

　•华尔街投行巨亏引全球股市大跌


　•美联储再为商业银行提供300亿美元资金

　•花旗与美林又募集200亿美元注资 但挡不住股价跳水

　•花旗次级债拨备181亿美元 急向外筹资

　•美国经济面临衰退风险 全球经济增长目标受冲击


　□ 欧洲动态

　•长实注资救加拿大帝国银行

　•诺森罗克出售22亿英镑资产给摩根大通


　•欧洲墙的代价

　•澳央行10日向金融系统注资1.55亿澳元

　•德国经济部长：美国次贷危机导致经济风险更为严重

　•英国12月房价创3年来最大跌幅


　□ 亚洲动态

　•次级债危机对日本影响超预期

　•美次贷危机导致日本最大银行集团损失500亿日元


　•美国次级债危机对日本公司影响可能更大

　•日央行定调低利率 忧心次级债多米诺

　•香港金管局：港银行体系能抵御次级债危机

　•调查显示：港人投资热情不减


　□ 聚焦中国

　•次贷危机再度搅局

　•招行行长：我国银行业面临双重风险


　•关注次贷危机影响

　•业界认为香港金融市场2008年总体依然向好

　•社科院：明年下半年次级债危机可能进入平稳阶段

　•我国外向型上市公司遭遇次级债寒流


　□ 市场影响

　•股市：美林不慎揭伤疤 美股跌势短期难遏制

　　　　　次级债风暴卷土重来 全球股市晴转多云

　•外汇：美元走强 人民币汇率连跌六日 日元乘虚涨势猛烈

　　　　　欧元/日元持稳于早盘高点下方 焦点再转向次贷问题

　•期货：受美国次贷危机影响 有色金属期价破位下行

　　　　　工业品期货仍受困次级债乱流 金属品种跌势尤为剧烈

　　　　　次级债拖累NYMEX原油 油价有望下调至每桶65美元

　•楼市：美国7月新屋开工与营建许可降至10年来最低水平

　　　　　美国第二季度房价指数创20年来最大跌幅

　•银行：次级债危机或使伦敦银行从业人员红利缩水

　　　　　工行中行高层澄清美次级债巨亏传闻 受影响微小

　　　　　巴黎银行推倒多米诺骨牌


美国次级债危机的前世今生
次级债危机前传


　　次级抵押贷款给那些受到歧视或者不符合抵押贷款市场标准的借款者提供按揭服务，所以在少数族裔高度集中和经济不发达的地区很受欢迎。次级抵押贷款市场虽天生存在高风险，但至少在危机爆发前正在逐步走向成熟。[全文]

次级债危机序曲


　　次级抵押贷款爆炸式发展成就了抵押贷款银行家和经纪人的一夜暴富。随之出现美联储加息压力、房产市场萎缩、借款者不断增加违约、资金提供者退出等状况，使新世纪及其他次级贷款放款机构由巨额盈利陷入严重危机。[全文]

次级债危机序曲


　　次级抵押贷款爆炸式发展成就了抵押贷款银行家和经纪人的一夜暴富。随之出现美联储加息压力、房产市场萎缩、借款者不断增加违约、资金提供者退出等状况，使新世纪及其他次级贷款放款机构由巨额盈利陷入严重危机。[全文]

美国政府应对策略


　　美国政府采取了以下方法：重视住房信贷市场危机的监控和预警；重视在美国和国外恢复金融市场信心；重视个人住房信贷市场底层消费者；重视大型住房信贷机构的护市能力；重视利用国际金融市场的风险共担作用。[全文]

次级债危机扩大


　　投资者对次级债危机以及房地产市场的担忧席卷华尔街，7月26日，美国股指收盘暴跌，道琼斯指数下跌了300多点。受此影响，亚太股市27日纷纷下挫，纽约股市大跌同样波及欧洲股市。[全文]

思考：购置房产风险


　　同任何其他投资一样，购买住房同样存在风险。认为房价只涨不跌的想法实在愚蠢。一旦房地产市场趋冷，低收入人群首当其冲受到冲击，即便侥幸保住了自己的房子，也会丧失流动性。[全文]
次级债危机警示中国


　　美国发生的住房金融危机应该让中国保持警惕。因此须注意：第一，提高个人房贷资产质量，防止风险贷款产生；第二，加快住房抵押贷款证券化进程；第三，防止房价发生大幅度波动。[全文]

什么是次级债危机


　　美国向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供房贷。房市火爆，银行可借此获得高额利息；房市低迷，客户负担逐步到了极限，大量违约客户出现，不再支付贷款，造成坏账。此时，次级债危机就产生了。[全文]
　　美国次级抵押债危机的根源在于这种金融产品设计本身，但是，美国的货币政策还是应当为这次次级抵押债危机承担部分责任。美联储此次的应对之举，更多地是在为过去过于宽松的信贷环境付出代价。[全文]

美国次级债危机的成因

　　应该说美国次级抵押贷款产生的出发点是好的，在最初10年里也取得了显著的效果。1994-2006年，美国的房屋拥有率从64%上升到69%，超过900万的家庭拥有了自己的房屋。在利用次级房贷获得房屋的人群里，大部分是低收入者，这些人由于信用记录较差或付不起首付而无法取得普通抵押贷款。次级抵押贷款为低收入者提供了选择权。
　　 但次级抵押贷款的高风险性也随之而来。次级房贷的利率有可能高达10%-12%，而且大部分次级抵押贷款采取可调整利率（ARM）的形式，随着美联储多次上调利率，次级房贷的还款利率越来越高，最终导致拖欠债务比率和丧失抵押品赎回率的上升，酿成今日的危机。
　　曾任布什总统经济顾问的经济学家Harvey S.Rosen指出：“是否应该使低收入人群更难以获得次级房贷，或索性让这些人无法获得房贷，还是让人们自己做出选择，这将是政府最终的公共政策选择。”[ 全文][评论]

徐静波 　　瑞穗银行一高管对《第一财经日报》独家透露，美林此次给瑞穗的收益率保证为约9%，且这一收益率不受美林经营损益的影响 　　这是日本商业银行自上世纪90年代泡沫经济崩溃以来首次向欧美金融机构注资。如果美林无法渡过目前难关，甚至不排除瑞穗收购美林的可能 　　连续三天的股市暴跌，让东京街头的晚报着实火了一阵子。头版头条的“世界金融陷入大恐慌”、“花旗引发全球股市暴跌”等醒目标题，让寒夜中匆匆回家的公司白领们驻足报摊，叹息、忧虑。 　　16日，由于美国花旗银行集团宣布了去年第四季度冲销181亿美元的消息，东京股市一开盘就出现“一泻千里”的势头。在美国次级抵押贷款证券上投资过多的东京三菱UFJ银行的股票尤其遭到抛售，股价一时暴跌6%，令股民们措手不及。 　　次贷危机引发日本经济崩盘：并非危言耸听 　　早在3个月前，东京市场上就流传这么一句话：“次贷危机何时了？”过完新年，开市还没几天，先传来花旗银行的“噩耗”，又传出美林公司去年第四季度也可能冲销50亿美元的消息，东京市场一下子如遇冰天雪地。“暴风雪来了”——这是《富士晚报》一篇评论的标题。 　　虽然在此后的报道中，陆续传出新加坡政府投资公司和沙特阿拉伯王储塔拉勒“英雄救美”的消息，使东京股市在收盘时稍微出现回升势头，但寒冷依然在继续。 　　为什么日本市场对于发生在美国的次贷危机有如此大的恐慌？其实人们担心的主要有两点：一是日本企业的经营业绩受到牵连，二是海外投资家“抛售日本”。 　　众所周知，日本经济之所以在国内市场消费长期低迷的同时依然能保持2%的微弱增速，对外出口立了大功。虽然中国已经取代美国成为日本最大的贸易伙伴，但日本企业依然钟情于美国，因为日本对华出口的相当一部分，是日本企业总部配送给在华日资企业的零部件和原材料，也就是说这些出口产品没有太大的市场性，多是日本企业自己挣自己的钱。 　　而日本对美国出口的商品，大多是高档日用品、家用电器、汽车和精密机械。这些商品都可以变成现钱，从美国国民的口袋流入日本企业的钱包中。所以，日本企业十分在乎美国消费市场的一举一动。而次贷危机带给美国社会的最大冲击是信贷收紧、消费低迷。这无疑会给日本企业扩大对美出口带来致命的打击。 　　而日本企业的经营业绩一旦恶化，在日本市场游弋的外国投资将有抛售股票和基金的举动，这就是日本政府和企业最担忧的“抛售日本”的问题。因为在日本市场投资的资金中，来自海外的资金占了60%以上。也就是说，一旦这些外资大规模撤出，就会出现东京股市崩盘、企业股价暴跌的危机，日本经济将遭受毁灭性打击。 　　这种恶性循环，其实还表现在日本各商业银行受次贷危机牵连，将在收紧贷款的同时，催逼企业加快还贷以充垫银行资本，从而导致更多日本中小企业倒闭。 　　瑞穗终极目标：吞下美林？ 　　担心归担心，趁机捞一把的银行也大有存在。日本最大的商业银行之一——瑞穗银行15日宣布向美林公司伸出援手，注资12亿美元，以帮助这家著名投行渡过难关。 　　消息传出后，日本舆论哗然。投资家们无法理解瑞穗银行的这一举动，不少人甚至认为这是瑞穗银行在进行“放贷→亏损→倒闭”的自杀式投资。在这种恐慌的带动下，原本应该飙升的瑞穗银行股票，在16日遭到抛售，与前一天相比，股价暴跌1.4万日元，跌至每股48.9万日元，跌幅高达3%。 　　但瑞穗银行的一位高管接受《第一财经日报》独家专访时表示，由于瑞穗银行注资美林公司的许多细节没有公布，造成市场混乱也是可以理解的事。但在这一非常时期，瑞穗银行能做出这样的出资举动，“不仅能够说明我们有底气，同时也预示着瑞穗银行正在改变自己的经营策略”。他说：“毕竟瑞穗银行还没有傻到飞蛾扑火的地步。” 　　据该高管透露，美林公司此次给瑞穗银行的收益率保证为约9%，而且这一收益率不受美林公司经营损益的影响。 　　虽然瑞穗银行出资12亿美元，转换成股权的话也只占美林股份的4%左右，但出资本身的意义十分重大，因为这是日本商业银行自上世纪90年代泡沫经济崩溃以来，第一次向欧美金融机构注资。 　　与东京三菱UFJ银行相比，瑞穗银行做事比较稳健，没有在美国次级抵押贷款证券最红火的时候头脑发热，因此在次贷危机中损失不大，并且还有足够的底气在全球金融恐慌中露一手。 　　不过，东海东京证券公司的主任研究员斋藤满表示，瑞穗银行在这个时候宣布援助美林公司，其最大的目的是希望国际社会能够注意到瑞穗银行的“变身”，那就是“瑞穗银行已经在从一家商业银行向投资银行转变之路上迈出了坚实的一步”。 斋藤满甚至预言，如果美林公司无法渡过目前这一难关的话，不排除瑞穗银行收购美林公司的可能。 　　事实果真如此的话，我们首先要为日本商业银行的复活热烈鼓掌，同时也要为更多的日本企业送葬——瑞穗银行，你有钱为何不先救自己的同胞？

美林第四季度亏损98.3亿美元

美林公司1月17日消息，美林公司第四季度财报由同比的利润23.5亿美元转而损失98.3亿美元，每股由2.41美元收益转而亏损12.01美元，因公司债务抵押债券和次级抵押贷款中出现了115亿美元的账面减值。［全文］

花旗4金融界网站1月15日讯 据外电报道，花旗周二宣布，该行四季度亏损98.3亿美元，并表示将通过公开发行优先股以及私人配售的方式筹资125亿美元。

　　次级抵押贷款危机导致花旗计入约181亿美元的税前冲减和信贷成本，不过好于预期的冲减250亿美元。

　　花旗表示，将公开发售20亿美元的优先股，将通过向几家外部投资者，其中包括新加坡政府投资公司、Capital Research Global Investors、花旗集团前董事长兼首席执行长Sandy Weill及其家族共计69亿美元的资产注入。

　　另外，花旗证实，将将派息削减41%，由从目前的每股0.54美元调降至0.32美元。

季度巨亏98亿美元

次级债联手调查：高盛涉嫌有意隐瞒关键信息

当地时间1月12日，纽约州立检察院和美国康涅狄格州检察院表示将对华尔街的银行“是否有意对投资者隐瞒高风险债券的关键信息”进行联手调查，调查可能还将涉及美国证监会。［全文］

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