全面通胀来临 高物价至少持续五年

全面通胀来临 高物价至少持续五年 中国大陆经济进入2007年持续火热，GDP增速不断加快，而CPI增速则在8月刷新了10年高点。消费、投资、出口等经济指标全方位升温，不断刺激着市场的神经。究竟是什么因素导致了国内流动性过剩？未来又将如何演变？央行紧缩的力度又该怎样才算合适？专家认为，中国已经进入了全面通胀的时代，而且这个高物价的通胀时期可能至少持续五年。 　　/ [# i8 z/ h+ \* f+ H0 }4 x% A# d
     通胀预期是通胀加速主因 美元滥发是源头　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良祝宝良认为，今年，引发价格总水平上涨的主要原因是食品价格的上涨。统计显示，在1-8月份居民消费价格上涨3.9%中，食品价格带动了3.0个百分点。不过今年以来，粮食价格涨幅基本稳定在6%以内，肉、禽、蛋的生产成本基本稳定，其价格没有持续上涨的基础。3%-5%的物价涨幅在目前快速经济增长过程中属可以承受范围的。 　　* A6 s7 V' C( e7 S
   流动性过剩目前主要表现为房地产和股市价格上升较快，资本市场即是存在泡沫，但问题尚不严重。随着对流动性过剩的调控不断取得成效，资产泡沫问题不会进一步积累。 　　3 ]: N; V. |; n# K; \( [( j
   通货膨胀预期是导致通货膨胀加速上涨的重要原因。通货膨胀预期增强，会导致消费、投资需求加速增长，引发新一轮物价上涨。针对居民通货膨胀预期较高，应加强舆论引导，坚决打击违法涨价的行为。 　　0 X  i  u' m* ~" F5 U7 C
   而中国经济评价中心主任刘煜辉表示，通胀本质还是货币过多导致的货币贬值，源头在于美元本位制下美元的滥发。美元对中国财富的稀释作用，还有以美元等计价资产在原材料、工业标准方面对中国经济的扼制，导致中国国内的通胀压力日趋沉重。未来是否会形成全面的通胀，关键看预期。一旦货币贬值预期强化并扩散，人工成本的压力、地价的压力等等必然会推动制成品价格的全面上升。 　) Q& ^( r0 p* ]# s/ h" A
　现在资源要素价格市场化改革根本还没有完全展开，煤电油运的价格由于政府还能控制，还低于国际水平，中国经济超高速增长而保持低通胀的关键，主要来自于民众对于政府控制价格的信心，但这种信心能维持多久？中国已经进入了结构性改革的关键期，除非把未来要推进的资源要素改革的步伐缓下来，那样情况只可能更糟，结构失衡加剧到一定程度，到那时，就不是仅仅一个通货膨胀的问题了。　　中国进入全面通胀时代　　瑞士信贷亚太区首席经济学家陶冬认为，中国经济已经进入全面通胀时代，而流动性过剩是根本原因。中国流动性过剩不是今天才发生的，在过去几年，随着人民币升值预期的迅速加强，央行不得不大量在外汇市场干预，由此带来突然增加的国内资金流动性，导致经济过热，但一开始的主要症状是过度投资、房地产热等。 　; E4 W; o6 v3 r6 X
　最近，使得通胀上扬的催化剂是粮食、肉类短缺，把过去一直在价格上被掩盖的经济过热现象给挑明了。食品价格不会有比较大的下降，他担心，非食品价格会迅速上涨并扩散。资产价格的上涨，更能反映目前的经济过热情况，无论是房价、股价，过去几个月都出现失控性上涨，背后还是流动性过剩。　3 |9 L2 X* m1 K/ C: ?" k
  　这轮通胀至少维持五年　　
+ [7 M# h6 e. H+ X    独立经济学家谢国忠则认为，中国真正进入全面通胀从去年年底和今年年初时就已开始了。这一轮通胀周期很长，至少维持五年左右。现在不是讨论是否进入通胀时代的问题，而是应该讨论怎样应对通胀了。流动性过剩只是造成通胀的因素之一。 　　
' Z* z2 f% D& A' ]    第一，通胀主要因为经济过热，出现的瓶颈很多，大家又很乐观，从而引起资产价格大幅上升，又给投资和消费带来很大刺激。比如上海房地产；第二，股市等价格上涨，会带来很大的财富效应。大家就开始拼命消费，带来通胀；第三，受此刺激，很多做实业的人开始转向投资，炒房产、股票等。 　　/ F" O  h. e5 M" d
    资产价格泡沫领先出现，从2005年开始就全面进入泡沫化。现在我们讲这些话题可能都有些晚了。中国的一些既得利益者不讲通胀，是为了让泡沫持续下去，因为这是对某些既得利益者有利的。所以，每个国家在进入这个时代的时候，都没办法挡住这个泡沫。中国可能在奥运会之后有小调整。
7 M6 i1 k4 N' O' I0 w中国通胀水平2008年内直达7％
. l/ Q3 g: k8 ?/ ^% B 　 建议政府在接下来的18个月中大幅加息，幅度至少为200个基点，甚至300个基点；而且，政府应尝试使利率增长速度快于通胀率增长。　　. Z. w0 q/ j, I, \* `" G+ s- O4 d) N' E0 h
  “中国又一次进入了通货膨胀时代。”　　《财经》特约经济学家谢国忠在9月3日出版的《财经》杂志刊登专栏文章，提出了上述观点。　　谢国忠认为，供需的动态变化、劳动力市场的平衡以及需求方心理，都显示中国进入了一个可能持续若干年的通胀时代。坦白地说，现在采取行动阻止通货膨胀为时已晚。中国可以做的就是减缓通胀速度，并防止过度投资。　　谢国忠预测，中国的通胀水平可能会在2008年内直达7％，这一数字对处于经济高增长下的发展中国家并不常见。目前，中国的当务之急是降低通胀预期。如果对通胀上升的预期变得不容改变，劳动力、产品和服务市场就可能出现恶性循环，最终导致对经济的猛烈紧缩和硬着陆。为此，他提出政策建议：为稳定通胀预期，政府必须一方面采取紧缩政策显示其控制通胀的图，一方面让资产价格膨胀降温。例如，必须在接下来的18个月中大幅加息，幅度至少为200个基点，甚至300个基点可能也是必要的；而且，政府应尝试使利率增长速度快于通胀率增长。如若不然，货币政策就达不到紧缩银根的效果。当人们认为政府并无采取紧缩政策的诚意时，通胀预期就可能疯狂上升。过去的降温措施虽然起到一些宣示作用，但并不十分奏效。房产和股票市场在过去三个月中都有所加速。　
: U0 c1 |: [/ A  　谢国忠相信，中国必须通过阻止并扭转房产价格上升来控制通胀预期。新建房价格和家庭收入之比的平均值在很多城市已达到15，这意味着房价每提高10％，就相当于1.5倍的家庭收入。这产生了强烈的货币贬值信号，并使消费者对通货膨胀有所准备。如果通胀预期失控，硬着陆或许就不可避免。　$ K- \1 W7 k7 T2 [5 B4 V
  　谢国忠在《财经》的这篇专栏文章中指出，这场通胀将持续下去，直到出现1997年至1998年间那样的经济低迷。在三种情况下，经济低迷有可能发生：第一，通货膨胀失控导致宏观政策急刹车；第二，全球经济崩溃导致中国出口经历一次严重的衰退；第三，产能持续以高于总需求的速度增长，继而发生产能过剩导致的通货紧缩。中国宏观经济政策应该把上述三种情形的可能性降到最低，并尽可能延长此轮经济增长周期。信息来源：《财经》杂志